低至0.1折！这项基金费用“大跳水”
近期，多只固收类公募基金的销售服务费率跌破1折，德邦锐兴债券E、华润元大稳健债券C等产品的销售服务费率甚至出现了0.1折的“跳水价”。从规模变化来看，部分固收类产品因销售服务费率折扣“吸金”显著，国投瑞银增利宝货币A、交银天利宝货币C等产品三季度都获得了超10亿份的净申购。结合市场情况分析，业内人士认为，今年权益市场相对比较弱，零售端固收类产品整体销售势头比较好。由于销售服务费每日计提入净值，所以打折有利于提高投资者收益，直接让利给持有人，增强产品在客户端的竞争力。多只固收基金销售服务费率跌破1折Wind数据显示，截至11月14日，今年下半年以来已宣布参与基金销售服务费优惠活动的货币市场型基金、债券型基金等固收类产品（不同份额分别计算）数量突破40只，销售服务费率的平均折扣低至约1.4折。其中，德邦锐兴债券E、华润元大稳健债券C等产品的销售服务费率以0.1折的优惠力度拔得头筹。图片来源：基金公告公告显示，今年8月7日至明年7月31日，德邦锐兴债券E的销售服务费年费率由0.25%大幅降至0.0025%；9月5日至15日，华润元大稳健债券C的销售服务费年费率由0.10%大幅降至0.001%。随着销售服务费大幅让利，德邦锐兴债券E在三季度获得了4374.09万份的净申购，该基金份额也实现了翻倍，E份额数量增至8681.32万份。此外，兴全天添益货币A、交银天利宝货币C、信诚智惠金E等规模在10亿元以上的较大规模固收产品，近期的销售服务费也纷纷出现了跌破1折的情况。同样，销售服务费大幅让利带来的“吸金”成效也反映在了基金规模变化中。7月31日至10月31日，国投瑞银增利宝货币A的销售服务费年费率由0.25%降至0.05%，而该基金A份额三季度获得了73.32亿份的净申购；交银天利宝货币C在9月4日优惠期结束后，又于11月9日起再度将销售服务费年费率调低至0.01%，三季度该基金C份额获得了19.66亿份的净申购。有利于增强产品竞争力记者采访了多方公募渠道人士了解到，公募基金的销售服务费大多是C类份额收取，并且销售服务费大部分都会给代销渠道端，这也是代销渠道的重要收入。虽然销售服务费是由基金公司和代销机构双方协商得出，但主要的话语权可能还是在渠道端。“虽然代销渠道端可能会因为费率折扣的问题和基金公司讨价还价，但如果代销渠道足够强，一旦价格基准定了下来，那么该渠道上线的基金产品都会按照这一个价格来。”猫头鹰基金研究院渠道相关人士谈到。此外，上海某公募渠道人士提及，特别是更加重视保有量的部分线上渠道，主要就是通过销售服务费来驱动，所以大部分情况下，第三方机构对于销售服务费的折扣会比较敏感。但由于互联网渠道的边际成本较低，所以它们在销售服务费折扣上的表现相对比较开放。至于为何近期销售服务费折扣集中出现在固收类产品上，该渠道人士表示，今年权益市场相对比较弱，零售固收类产品整体销售势头比较好，特别是中短债基金赛道，目前有十多家基金公司在重点投入，业绩竞争也比较激烈。“销售服务费是每日计提入净值的，所以销售服务费打折有利于提高投资者收益，直接让利给持有人，增强产品在客户端的竞争力。”该渠道人士总结表示，由于销售服务费归属于销售机构，所以销售服务费打折，对于代销渠道而言，主要是权衡促成销售所投入的资源成本与折后提升的客户数与保有量之间的关系。该渠道人士称，对于基金公司而言，还有业绩提升的品牌效应。虽然可能会一定程度上降低基金公司在直销客户端的销售服务费收入，但在大部分情况下，相对于因此带来的客户持有规模上升的价值而言，影响还是相对有限的，“不过基金公司拿费率换规模，规模能起来才能良性发展，否则也很难长久，毕竟还要衡量投入和产出”。倒逼基金代销机构转型中信证券相关研报提及，降渠道尾佣、销售服务费及申赎费，将是公募费率改革在完成降低管理费和托管费、降低交易佣金之后的第三阶段任务。“基金代销在银行和券商收入中占比较小，所以预计影响程度最大的是第三方渠道。由于费改是针对全行业制定统一标准，为维持行业可持续发展，行业盈亏平衡是降费的极限。目前投顾服务还是以线下为主，以20%作为行业平均利润率假设，预计20%左右的渠道费率降费幅度上限相对合理。”中信证券相关分析人士在研报中表示。盈米基金研究员王太阳认为，近期，基金销售服务费频繁打折以及管理费让利，其实都是在倒逼销售机构从“渠道为王”向“买方投顾”转型。“海外经验表明，上个世纪80年代开始的费用降低推动了投顾业务的大发展。无论是依据海外的经验，还是我们自己的理解，打折降费都预示着大财富管理时代的到来。”王太阳表示。在王太阳看来，当机构从资管和交易中赚取的利润越来越少时，就会倒逼机构更加关注客户的账户收益和体验，用买方思维帮助客户进行资产配置，优中选优，将客户和机构的利益更紧密地绑定，促使公募行业进一步健康有序发展。
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